Wie geht Advents Poker um PayPal aus, Herr Ostertag?

00:00:17: Ja, einen wunderschönen, meine lieben Beyond Billions-Freunde.

00:00:20: Mein Name ist Philipp Habtank, ich bin Reporter bei der Börsenzeitung und heute geht's bei uns im Private Markets Podcast endlich mal um PayPal.

00:00:29: nehmen wir uns jetzt heute mal zur Brust.

00:00:31: Ich glaub, PayPal an sich muss man nicht groß erklären.

00:00:34: Absoluter Payment-Pionier aber seit Jahren irgendwie ganz klar auf dem absteigenden Ast.

00:00:39: wenig Wachstum verglichen mit der Konkurrenz dafür viele wechseln Management und vor allem auch ein echt dramatischer Wertverlust an der Börse.

00:00:48: Das wiederum hat den Pride Equity Investor Advent angelockt.

00:00:51: Die kennt man in der Payment Branche.

00:00:53: die sind seit vielen vielen Jahren super aktiv sehr viel Deals gemacht teilweise auch sehr große Und zusammen mit dem Strategen Stripe, das ist ein Payment-Infrastruktur-Provider.

00:01:05: Die bieten jetzt zusammen so roundabout dreiundfünfzig Milliarden Dollar für PayPal was das Management wohl für zu niedrig hält wenn man so zwischen den Zeilen liest.

00:01:15: Ist auch irgendwie nachzuvollziehen.

00:01:17: vor fünf Jahren waren die noch dreihundertsechzig Milliarden dollar wert.

00:01:20: aber das ist langen Geschichte.

00:01:23: Offiziell kommuniziert hat in der Causa bislang noch niemand so richtig, was schon irgendwie merkwürdig ist.

00:01:28: Weil man da den Markt fröhlichen Raum zum spekulieren lässt, was wir jetzt auch heute dann ausgiebig tun werden.

00:01:34: Vor allem fragen sich Payment Experten Must and Advent und Stripe so konkret mit dem gefallenen Payments da denn wollen!

00:01:42: Wie teilen die sich PayPal untereinander auf?

00:01:44: Was es PayPal wirklich wert?

00:01:46: Fragen über Fragen... die uns jetzt hoffentlich mein heutiger Gast beantworten kann.

00:01:50: Julian Ostertag ist Mitgründer und Managingpartner bei Drakestar, beschäftigt sich seit vielen Jahren mit der Fintech- und auch mit der Paymentbranche.

00:01:59: Und ich sag mal so... Wenn er heute halb so gut drauf ist wie im Vorgespräch und Thesen freut dich dann wird es eine spannende Folge!

00:02:08: Sehr schön dass du dir Zeit genommen hast aus dem Urlaub und zugeschaltet bist.

00:02:11: willkommen bei Beyond Billions.

00:02:13: Grüße Dich.

00:02:14: Hallo Philipp, vielen Dank für die Einladung.

00:02:16: Freu mich sehr dabei zu sein und sicherlich ein spannendes Thema, was wir gleich besprechen können.

00:02:21: Du

00:02:21: kommst grad vom Tauchen hast du gesagt?

00:02:23: Genau ich war mit der Familie gerade tauchen aber hab es rechtzeitig geschafft hier um mich einzurichten für den Podcast.

00:02:28: Das

00:02:29: sind ja auch nur ein Audio-Podcast das heißt die Badehose sieht niemand alles gut.

00:02:33: Vielen Dank!

00:02:34: Dann tauchen wir doch mal direkt ein ins Thema um da das Wortspiel aufzunehmen.

00:02:39: PayPal

00:02:40: steht

00:02:41: oder könnte übernommen werden.

00:02:43: Edwind Interessiert sich dafür, was war denn so dein erster Gedanke als du das gelesen oder gehört hast?

00:02:50: Das Advent zusammen mit Strype.

00:02:55: Es war so, dass Stripe ja schon am Jahresanfang öffentlich gesagt hatte, dass sie grundsätzlich Interesse an Paypal haben könnten oder an Teilen von PayPal.

00:03:04: Aber das hat glaube ich zu dem Zeitpunkt keiner so richtig ernst genommen weil natürlich trotz der deutlich niedrigeren Börsenkapitalisierung als noch vor ein paar Jahren trotzdem mit fünfzig Milliarden plus doch ein Schwergewicht ist.

00:03:17: Überraschend kam das Advent dazu und sich gemeinsam mit Stripe entschieden hat, dieses Angebot öffentlich auszusprechen.

00:03:26: Es gab Verwirrungen, weil noch Block dabei sein sollte, die dann aber wohl nur in den Vorgesprächen waren, sich entschieden haben nicht zu bieten.

00:03:35: Die waren raus bevor sie richtig drin waren, was man so medial gelesen hatte?

00:03:41: Im Vorgespree war es noch so, dass jemand verkündet, dass Block gerade reinkommt.

00:03:44: Aber ich glaube, das war eine Marktverwörung.

00:03:46: Und von daher, ich sag mal als M&A-Banker freue mich natürlich über solche Transaktionen und finde das sehr spannend.

00:03:55: Aber da sich jetzt – sicherlich wenn es die Transaktion dann auch so umgesetzt wird – die größte Payment-Transaktion ist, die wir bis jetzt gesehen haben und insgesamt eine der größten Transaktions, ist es schon für mich etwas überraschend, dass Stripe und AdWint sich zusammen tun, das zu

00:04:09: machen.

00:04:10: Glaubst du, das ging primär von Stripe aus oder primär vom Advent?

00:04:13: Also mein Gefühl, dass es mehr von Stripe ausging und Stripe sich überlegt hat wie sie sich auch noch besser aufstellen können.

00:04:21: Auch in Hinsicht einer möglichen IPO der ja immer wieder diskutiert wird und dann mit Advent ein Partner gefunden hat, der natürlich vor allen Dingen auch nochmal Eigenkapital mitbringt um so eine Transaktion zu stemmen.

00:04:32: Auf der anderen Seite muss man sagen, Advent ist natürlich im Private Equity wahrscheinlich einer der erfahrensten Investoren im Payment Bereich.

00:04:40: Von daher ist das schon ein sehr gutes Paar, um so eine Transaktion auch umzusetzen.

00:04:45: Ja, definitiv!

00:04:46: Was finde ich aber trotzdem ein bisschen überraschend?

00:04:50: Wie viel da noch im Unklang bleibt bislang?

00:04:53: Sowohl von der Advent-Seite als also von der Stripe Seite, weil man sich ja offiziell nicht so richtig dazu äußert und trotzdem irgendwas über die Medien durchgesickert ist... Aber zu richtig konkret was die beiden jetzt mit PayPal vorhaben haben sie immer noch nicht gesagt.

00:05:07: Das wollen wir gleich mal ein bisschen spekulieren mehr, dass er denn etwas haben könnte.

00:05:12: Jetzt waren ja diese Woche auch die Q-Zahlen von PayPal auch da weit.

00:05:15: nicht wirklich was Konkretes zu gesagt.

00:05:18: Ich glaube das CEO meinte, dass man grundsätzlich offen dafür ist und jedes Angebot prüft ob es werthaltig ist.

00:05:25: Klingt ja irgendwie zwischen den Zeilen schon so okay wir wären uns nicht mit Händen und Füßen aber ihr müsst mit dem Preis noch ein bisschen hoch gehen.

00:05:32: oder wie liest du das?

00:05:33: Ja, mich hat das offen gesagt auch sehr gewundert.

00:05:35: Dass man nicht eine klare Botschaft mit dem Angebot übermittelt und sagt was man vorhat.

00:05:41: weil dadurch hat man natürlich so ein bisschen diesen ganzen Research-Analysten die Deutungshoheit überlassen.

00:05:46: und da muss man sagen dass die Mehrheit eher skeptisch ist zum einen beim Preis weil sie das Gefühl haben Finalepreis sein kann für PayPal.

00:05:57: Aber natürlich jetzt alle sich in Gedanken spielen, verlieren wer will eigentlich war es wollen sie beides will etwas helfen weil es vielleicht mit Braintree irgendwelche regulatorischen Themen gibt Und das ist natürlich dann schwierig, solche Gedanken auch immer wieder einzufangen.

00:06:13: Die beiden sind Experten gerade auch etwa in was Transaktionen angeht.

00:06:17: Vielleicht hat man auch bewusst diesen Weg gewählt um zu schauen wie der Markt darauf reagiert, um dann selber zu überlegen wie man hier weiter macht.

00:06:25: Aber ich glaube den Markt erwartet auch und das ist ja so ein bisschen das auf das PayPal, dass CEO sagt, dass jetzt nicht die Bewertung sein kann mit der diese Transaktion zum Ziel kommt.

00:06:36: Was sich da aber interessant finde Was finde ich ein bisschen gegen die These, sprich das dann nach irgendwie signifikantes Angebot erhöht wird?

00:06:45: Ist wenn ich mir so die Analysten-Schätzungen und sowas angucke.

00:06:49: Also es gibt eine Schwankungsbreite, teilweise liegen sie bei fünfzig Dollar, teilweise bei siebzig Dollar.

00:06:54: der Kurs ist gerade bei ungefähr achtundsechzig also oder nicht wesentlich höher.

00:07:00: Gut Michael Burry sagt unterhundert geht gar nichts.

00:07:03: aber er ist auch selbst in PayPal investiert.

00:07:05: Ich glaubt ja hat eine eigene Motivation.

00:07:07: Aber Wenn da wirklich der Markt noch einwarten würde, dass das signifikante Premium drauf kommt auf was Edmund jetzt bietet.

00:07:15: Dann müssten auch eigentlich die Analystenden Ziele viel höher gesetzt sein oder nicht?

00:07:19: Was man natürlich nicht vergessen darf.

00:07:20: diese Analystenziele oder zumindest viele die formuliert wurden wurden ja auch nochmal vor dem Angebot formuliert.

00:07:25: Das heißt ohne irgendeine strategische Komponente, die eine solche Transaktion mit sich bringen könnte.

00:07:32: Denn gerade wenn ein anderes strategisches Unternehmen kauft erwartet man ja in irgendeiner Form Synergien mehr Umsatz, niedrigere Kosten, mehr Kunden höhere Margen.

00:07:42: Aber es ist so dass die Analysten einfach überwiegend sagen wir glauben das PayPal aktuell niedriger bewertet ist eigentlich als wie ihr es im Markt sehen.

00:07:53: und ich glaube dass jetzt auch die Q-Zahlen dem Kurs noch mal helfen könnten.

00:07:58: der ist ja direkt am Anfang so um vier fünf Prozent nach oben gegangen weil wieder ein bisschen mehr Wachstum da ist ein bisschen mer Marge da ist.

00:08:03: das hilft natürlich Aber es zeigt auch, dass die Analystenwelt nicht begeistert ist von der Transaktion sowie die Rahmenbedingungen aktuell.

00:08:12: Das ist ein Fassung!

00:08:13: Was ist denn dein Hot-Tag?

00:08:16: Wie viel Preisaufschlag da noch drauf kommen könnte?

00:08:20: oder anders gefragt was ist denn PayPal für dich wert?

00:08:22: Das ist die spannende Frage!

00:08:24: Wir haben ja diesen brutalen Peak aus zwanzig-einundzwanzig mit... das war dann nochmal die Bewertung dreihundertsechzig Milliarden So, und dann haben wir jetzt das Angebot von Advent die da irgendwie dreiundfünfzig Milliarden bieten.

00:08:39: Das ist ja schon eine kleine Diskrepanz.

00:08:42: Da gibt es sozusagen mehrere Entwicklungen.

00:08:44: Erstens war's natürlich so dass ein zwanzig insgesamt im Jahr war wo extrem hohe Bewertungen im Markt gesehen wurden.

00:08:50: Und das war ja nicht nur bei Paper sondern auch bei vielen anderen Unternehmen.

00:08:53: Das war auch im Softwarebereich in anderen Technologiebereichen Es war einfach ein strukturell ganz anderer Markt.

00:08:58: deswegen ist das gar nicht mit heute zu vergleichbar.

00:09:00: Dann gibt es aber wirklich PayPal-inherente Themen, die zu einem Großrückgang geführt haben.

00:09:05: Weil ich meine wenn man sich das nochmal vor Augen führt wie sich PayPal entwickelt hat, die sind halt mit so einer Peer to Peer Bezahllösung mal gestartet und sind dann so Anfang der Zweitausender wirklich in diesen Merchant Checkout gegangen wo ich dann halt sehr einfach mit nem Button über PayPal bezahlen kann.

00:09:22: Und da hatte PayPal sozusagen sicherlich fast fünfzehn Jahre lang ein absolutes USP.

00:09:29: Wenn man die Möglichkeit hatte, beim Online-Einkauf diesen Paypal-Button zu drücken haben das die meisten gemacht.

00:09:35: Weil dadurch nach dem Log ein automatisch die Daten ausgefüllt wurden was einfach eine extreme Vereinfachung war im Emeekommerz so.

00:09:42: und dann aber mit zwei tausend fünfzehn sechzehn kamen die großen Techunternehmen Apple Google Aber natürlich auch Anbieter wie Stripe, Addiann aber auch Visa und Mastercard so langsam dahin in diesen Checkout Bereich reinzugehen und bieten viele von denen mittler die einfacher und schnochschneller sind als PayPal.

00:10:02: PayPal hat seinen absoluten USP verloren, dieses Thema Checkout hat man demokratisiert durch den ganzen Anbieter und das sieht man natürlich nicht nur daran dass bei Paypal das Wachstum runter ging sondern auch wirklich die Margen also die Take Raids.

00:10:16: das was PayPal am Transaktionsvolumen für sich als Umsatz verbuchen kann, ist von über drei Prozent auf unter zwei Prozent gesunken.

00:10:24: Und das heißt es gibt einfach bei PayPal seit vielen, vielen Jahren die Frage wie geht es strategisch weiter?

00:10:30: In welchem Bereich geht man?

00:10:31: Man hat das Thema By Now Pay Later angenommen aber dann auch wieder das Portfolio weiterverkauft und hat so vieles CEO Wechsel.

00:10:39: Das zeugt davon dass es einfach keine klare Strategie gab wie man sich wieder in diesem Markt anders positionieren kann.

00:10:48: Das erklärt den Rückgang, aber jetzt mit Blick nach vorne was denkst du denn?

00:10:52: Werden möglich an Wertaufholungen wieder.

00:10:55: Also wir können es mal anders dem Thema nähern.

00:10:58: Was werden theoretisch möglich?

00:11:00: Da gibt's ja auch ein kleines Indiz von dem was man bislang weiß nämlich die dreienfünfzig Milliarden.

00:11:07: Da wären siebzehn Milliarden Euro Eigenkapital mitgebracht, also ist schon auch noch ein ordentlicher Fremdkapital-Betrag drauf.

00:11:13: Aber es gibt insgesamt ja eine Bankenkreditlinie von JP Morgan Morgan Stanley wie zu lesen ist, von fünfzig Milliarden.

00:11:21: So jetzt wissen wir ja, je nachdem wie Cashflow stark so ne Company is how to pride equity gerne mal fünfzig Prozent oder vielleicht sogar noch ein bisschen mehr leverage darauf.

00:11:30: Ich sag mal, da haben wir noch ein bisschen Spielraum.

00:11:32: Da hat man noch ein Bisschen Spielraum und ich glaube den hat man natürlich von Anfang an auch mit eingebaut.

00:11:36: also ich glaube nicht dass die angetreten sind und erwartet haben das Paypal innerhalb von kürzester Zeit saß.

00:11:41: vielen dank das ist eine prämie von achtundzwanzig prozent zu dem damaligen Kurs.

00:11:45: das nehme ich mit und wir setzen das um.

00:11:47: ich glaube das war allen beteiligten bewusst.

00:11:49: so was sie geboten haben waren sechzig Komma fünf us-Dollar die akt hier.

00:11:53: wo könnte die reise hingehen?

00:11:55: Ich glaube es gibt schon ne mark meinung die sagt fünfsechzig siebzig könnte schon gut sein, dass wir in dem Bereich sind.

00:12:03: Das sind dann nochmal über zehn Prozent mehr.

00:12:05: Ich könnte mir schon vorstellen das wenn die Transaktion umgesetzt wird weil es ist glaube ich noch ein sehr offenes Spielfeld Dann bewegt man sich eher in so eine Richtung.

00:12:15: ich glaube aber Es gibt auch einen Limit was hier an Bewertung geboten werden kann.

00:12:21: von daher denke ich vielmehr würde es nicht werden.

00:12:24: Wäre das dann für dich auch ein fairer Wert für PayPal oder einfach ein super günstiger Einstiegspunkt für Advent, weil wenn ich mir jetzt gerade die Quartalszahlen aus dieser Woche angucke.

00:12:34: Ich sag mal so, die sprechen jetzt nicht unbedingt für PayPal oder siehst du das anders?

00:12:38: Ich

00:12:38: glaube Sie sind zumindest, ich meine die Aktie hat ja reagiert positiv irgendwie vier fünf Prozent.

00:12:44: Ich glaube gerade bei earnings per share war auch nochmal die Zahl in Q-Zwei besser als die Analysten das erwartet haben.

00:12:51: Ich glaub es war ein positives Signal ist aber sicherlich kein Freihobschlag.

00:12:56: Der Befreiungsschlag fehlt aber auch schon deswegen, weil noch die Frage ist wo geht es strategisch hin für PayPal?

00:13:02: Was ist denn jetzt wirklich die Veränderung, die PayPal nochmal... einzigartig macht in diesem Markt, weil mit diesen Riesen, mit denen sie jetzt spielen.

00:13:10: Vor allen Dingen im Checkout-Bereich ist es natürlich nicht ganz einfach.

00:13:13: Das sind Unternehmen die alle hohe EBD-Marge machen sehr cashpositiv sind, die viel Geld haben und eine große Kundenengagement haben.

00:13:22: also von daher ist das die Kernfrage, die aus meiner Sicht immer noch unbeantwortet ist So ist das fair.

00:13:28: Ich sag mal so, der Markt sieht es aktuell noch nicht als fair an aber mein Gefühl ist von dem was ich gelesen habe bis jetzt ist es so dass wie gesagt auch eine Bewertung von zwanzig dreißig Prozent mehr als extrem fair angesehen wird.

00:13:42: Ja?

00:13:42: Ich glaube es wird sich da in einer Bandbreite bewegen die insgesamt als Premiere zu dem damaligen Kurs als das Angebot raus kam.

00:13:49: dann würde es vielleicht statt achtundzwanzig vierzig oder fünfzig Prozent Premier sein.

00:13:53: Aber vielmehr wird es aktuell auch nicht sein Eingefühl

00:13:56: Es sei denn, also bin ich bei dir.

00:13:58: Es sei dann natürlich, ähm... es grätscht noch irgendwie jetzt von der Seitenlinie ein zusätzlich interessanter Zwischen.

00:14:06: da erstmal die Frage an dich wie realistisch oder unrealistisch schätzt du das ein?

00:14:11: Dass noch jemand daraus einen Bietergefechten macht indem er sich in den Prozess mit einem Konterangebot noch reinschießt?

00:14:17: Also ich sag mal die Frage ist ja, wer ist groß genug um sowas zu stemmen?

00:14:21: Und da sind auch im Payment Bereich der ja doch durchaus sehr große Unternehmen produziert.

00:14:27: Also unter den top dreißig Börsennotierten Unternehmen in der Welt mit der höchsten Marktkapitalisierung ist immer eine Visa, eine Mastercard oder auch eine Chase zu finden, die viele hundert Milliarden Marktkapitalisierungen haben.

00:14:39: Die könnten es von der Größe her.

00:14:41: allerdings habe ich jetzt nicht das Gefühl dass sie sich mit hier ins Rennen werfen.

00:14:46: Wenn dann eher hätte ich noch gedacht eine Visa, aber... Ich hab das Gefühl, dass ist schon ein Thema was diese drei Parteien unter sich untereinander ausmachen.

00:14:56: Advent, Stripe und PayPal um hier zu überlegen, was is der Deal?

00:14:59: Und die Frage ist ja vor allen Dingen... Das haben wir auch schon angefangen zu diskutieren, um was für'n Deal geht es eigentlich?

00:15:05: Was ist das Interesse von Advent und was ist das interesse von Stripe?

00:15:08: Und ich glaube das würde für viele Beteiligten, für den gesamten Markt aber ich glaub auch für PayPal natürlich nochmal vieles klären und auch die Frage klären macht das wirklich Sinn in dieser Transaktion?

00:15:18: Da will ich Gleichtief mit dir einsteigen, letzte Frage noch zu einem möglichen Bietergefecht.

00:15:23: Glaubst du das der aktivistische Hedgefonds wie jetzt einen Aliet oder sowas bei so einer Geschichte drauf springen?

00:15:30: Machen sie ja auch gerne weil Sie wissen die Käufer wollen das Ding von der Börse nehmen.

00:15:35: ich hol mir Baume an Steak auf und Ich mache Anführungszeichen, wobei eigentlich kann man die Anführung einstreichen oder presst dann das Käuferkonsortium um noch einen bisschen höheren Abschlag daraus zu holen.

00:15:48: Auf jeden Fall ist natürlich in so einer Situation sind ganz viele Investoren auch dabei.

00:15:54: Das heißt sie wetten dagegen oder führen eine Transaktion.

00:15:59: Und auch die Handelsaktivität hat zugenommen, natürlich positionieren sich jetzt viele.

00:16:03: Bei dem Volumen über das wir hier sprechen und bei den Teilnehmern, die so eine Transaktion gerade diskutieren geht es gar nicht ohne höhere Handels-Aktivität und Wetten für oder gegen eine Transakktion.

00:16:15: Hast du schon irgendwie gesehen dass Elliot oder so der aktiv geworden ist?

00:16:19: Ich persönlich habe sie jetzt nicht gesehen aber ich höre auch von Händlern, dass er zumindest die Aktivität zugenommen hat.

00:16:25: man sieht's auch ein bisschen im Volumen Und ich glaube auch, was dann strukturierte Papiere angeht.

00:16:31: Ich glaub da wird sicherlich das Volumen steigen.

00:16:33: Dann lass uns reintauchen um wieder im Eingangswortspiel zu bleiben.

00:16:38: Wer oder was will?

00:16:39: Advent und Stripe mit PayPal?

00:16:43: Was ist für wen interessant?

00:16:45: Was is vielleicht weniger interessant?

00:16:48: Vielleicht kannst du da einmal zum Starten Überblick geben, was den PayPal inzwischen alles macht und dann vielleicht daraus abgeleitet welches Asset der beiden Parteien spannend ist.

00:16:58: Gerne, also ich sag mal gerade bei Paper gab es natürlich jetzt auch in den letzten Jahren immer wieder Strukturierung um Strukturierungen um sich vernünftig aufzustellen und das ist das was wir vor allen Dingen jetzt in den Letzten zwei Jahren gesehen haben und das ist, glaube ich auch eine wichtige Entwicklung.

00:17:17: Wenn man jetzt schaut was sind eigentlich die Bereiche, die PayPal ausmachen?

00:17:23: Und diese Umstrukturierung ist interessanterweise erst jetzt im April auch erfolgt hat man einmal dieser Bereich Checkout Solutions mit Paypal.

00:17:31: Das heißt dass es alles was ich im e-Commerce sehe.

00:17:34: das ist auch der größte Teil von PayPal und da hat man die digitale Wallet Da hat man Die Merchant Lösung also die Händlerlösung Und das ist ein ganz wichtiger Bereich.

00:17:44: Dann hat man alles, was mit Venmo zu tun hat und den Consumer Finance Services.

00:17:50: Das ist jetzt ein eigener Bereich.

00:17:52: da sind dann unter anderem die Peer-to-peer Zahlung dabei aber auch das Thema Spanen, Kreditratenzahlungen pay later Und dann hat man als letzten Bereich noch das ganze Thema Payment Services Krypto, wo man auch das Processing und Plattformen-Geschäft hat.

00:18:08: Also da zum Beispiel Braintree auf die wir gleich sicherlich noch kommen werden aber auch im Bereich KMUs Zahlungsabwicklung und das sind eigentlich im Prinzip die drei Bereiche so wie sich jetzt PayPal seit ein paar Monaten aufstellt.

00:18:22: Stablecoin haben die ja, glaube ich auch

00:18:24: noch?

00:18:25: Genau.

00:18:25: Stable Coin haben sie auch noch.

00:18:26: Der ist in dem dritten Bereich Payment Service und Crypto.

00:18:29: Das gehört sozusagen in den Bereich mit rein.

00:18:31: Okay das heißt die zwei interessanten Assets, Einzelassets um dies dann irgendwie geht es Venmo und Prane Tree richtig

00:18:40: Ja, also sagen wir mal so.

00:18:41: Der Checkout-Bereich an sich ist ja der, den ich eingangs erwähnt habe.

00:18:45: und jetzt ist natürlich die Frage und das wird natürlich jetzt wild diskutiert im Markt für wen eigentlich was genau interessant?

00:18:53: Dann sag doch mal!

00:18:55: Kommt mal mit Advent an.

00:18:57: Advent ist dabei.

00:18:58: Die werden klares Ziel haben.

00:19:00: Was für diese sehr gut passen könnte, is Braintree.

00:19:03: Advent hat seit... Ich hab mir die Zahlen nochmal angeschaut seit fast acht Milliarden Dollar in Payment Transaktion und FinTech investiert, das sind achtzehn Transaktionen.

00:19:17: Theorie könnte sein, dass Edvin sagt, Braintree passt gut zu uns.

00:19:21: Könnte eh so wie ich höre aus kartellrechtlichen Themen wichtig sein das rauszulösen...

00:19:26: Weil die das gleiche Geschäft machen wie Stripe?

00:19:29: Genau!

00:19:30: Das ist das Interessante.

00:19:31: Das ist nämlich jetzt.

00:19:32: wenn man dann zur Stripe zurückgeht können wir sagen ja aber das wäre doch genau das eigentlich was für Stripe passen könnte.

00:19:37: Aber da ist dann irgendwann das Thema Marktgröße und Macht wichtig.

00:19:41: Und deswegen kann es gut sein dass sich die beiden gefunden haben weil sie sagen Pass auf Edwin sagt, ich übernehme Brentree.

00:19:46: Nehmt ihr damit das Problem auf der regulatorischen Seite?

00:19:50: Aber was macht jetzt Stripe?

00:19:52: Und hier ist die große Frage, die diskutiert wird... Ich meine, Stripe kommt ja eher aus dem BtoB.

00:19:59: Ich habe aber bei PayPal... über vierhundertzwanzig Millionen Konsumerkonten.

00:20:04: das ist echt eine Wucht inklusive Venmo, dass muss man schon ganz einfach sagen.

00:20:09: und Stripe ist stark in dem Händlerbereich aber sehr schwach im Konsumer Bereich.

00:20:14: Damit kann man natürlich beides ergänzen.

00:20:16: viele stellen sich auch die Frage warum will man das eigentlich wenn man in den beeilen Bereich sehr stark ist?

00:20:21: Und da ist natürlich so ein bisschen die Frage, wie entwickelt sich Payment weiter?

00:20:24: Es gibt Leute, die sagen, Payment geht immer mehr zu einem Infrastruktur-Thema.

00:20:27: Deswegen ist es wichtig dass ich auch so eine großes Fund an Konsumenten mit auf meiner eigenen Plattform habe.

00:20:33: gerade wenn wir dann auch über Zukunftshemen sprechen wie Agente-Commerce wo denn KI-Agenden selbstständig einkaufen und bezahlen, dann brauche ich nicht nur den Händler sondern idealerweise auch den Konsumentemit der digitalen Wallet.

00:20:48: Dann wäre das für Stripe wirkliches Fund aber auch für PayPal in dem Bereich.

00:20:53: Und dafür würde man dann auch in Kauf nehmen, dass Advent mit Prained Tree dann im Prinzip ein Konkurrenten aufbaut?

00:21:00: Das heißt es ist eigentlich immer weiter gedacht wenn sie das Kerngeschäft rausnehmen, dass es keine Kartellprobleme gibt um das mit den eigenen Geschichten zusammenzulegen die sie im Portfolio haben eventuell, dann würde ja Advent als Beaterpartner von Stripe gleichzeitig einen Konkurrenter und Wettbewerber aufbauen.

00:21:18: zu Stripe oder...

00:21:19: Advent ist aber natürlich schon auch in Wettbewerbern investiert, das darf man nicht vergessen.

00:21:23: Dadurch dass die einer der aktivsten Payment Anwieter sind.

00:21:26: also wenn die beiden sich zusammentun da könnte man sagen warum arbeitet Stripe überhaupt mit Advent zusammen?

00:21:31: Wenn sie schon in Wettebewerber investiert sind?

00:21:34: Aber das ist aus meiner Sicht nicht ungewöhnlich wenn ich ein klares Ziel vor Augen habe.

00:21:39: und wie gesagt Das regulatorische kartellrechtliche Thema das darf mal nicht unterschätzen.

00:21:44: Da gibt es schon viele die sagen, dass das auch eine Transaktion ist.

00:21:48: Die dadurch ein zwei Jahre dauern können und von daher kann man damit vielleicht einfach ein Problem nett nehmen.

00:21:53: Es gibt sogar einige, die sagen es wäre in der Auflage geworden, dass man Braintree rauslöst wenn man dieser Transaktionen zustimmt als Regulator.

00:22:02: Von daher will man's vielleicht einfach vorwegnehmen.

00:22:04: Okay!

00:22:05: Und was denkst du mit welchen Portfolio unternehmen?

00:22:09: würde Advent dann Braientree eventuell zusammenlegen?

00:22:14: Oder wäre das ein Einzelasset für Edwin?

00:22:17: Theoretisch könnte das natürlich schon ein Einzelesset sein.

00:22:21: Aber ich würde mal sagen, wenn ich mir jetzt das Portfolio von Edwitt anschaue, wär Nuvie aus meiner Sicht schon eigentlich eine sehr gute Hafen für Brentry und von daher glaube ich könnten die schon eigentlich sehr gut zusammen passen.

00:22:38: Und ich mein Edwind hat ja in der Vergangenheit ... auch schon sehr häufig verschiedene Assets zusammengelegten, denen sie investiert waren.

00:22:47: Also wenn ich mir jetzt zum Beispiel ein Netz angucke, das hatten Sie ja glaube ich irgendwie mit Nexi fasziniert.

00:22:54: Konkardis waren sie an Deutschland investiert.

00:22:57: Das ist auch mit Nexi zusammengelegt.

00:22:59: also das hat es vergangenheit er schon mal gemacht.

00:23:02: Also das klingt dann schon nicht ganz unplausibel

00:23:05: Es ist nicht ganz unplausibel und man muss sagen, der Payment-Markt ist immer noch so dass wir wahnsinnig viele Spiele haben.

00:23:12: Wenn man sich jetzt global den Markt anschaut, keiner weiß genau wie viele aber wenn man eine Größenordnung nimmt von tausend Unternehmen die irgendwo in diesem Paymentmarkt sind, der an sich auch schon riesig ist dann gibt es da schon wirkliches Potenzial zu konsolidieren.

00:23:27: Und ich sage mal, wenn man durchgeht bei jedem et cetera gibt's immer Punkte Gut passen, es gibt aber auch Themen die dann wieder nicht so gut passen.

00:23:35: Also auch bei den beiden Vorgernannten nur wie im Range.

00:23:38: Die könnten strategisch gut passend jetzt operativ gut zusammen das ist die Frage.

00:23:45: beide konzentrieren sich auf dieses Processing von dem Händler.

00:23:48: Geschäft sind also nicht in dem konsumenten wallet oder digitalen wallet bereich und In den markt kennt sich advent natürlich auch sehr, sehr gut aus.

00:23:57: Und man darf nicht vergessen auch nur wie er hat war ein taking private.

00:24:01: ich glaube fast sechs milliarden vielleicht sogar ein bisschen mehr auch nicht so lange her.

00:24:05: Ich habe nochmal gegoogelt von ich glaube ungefähr sechs Komma.

00:24:08: drei Milliarden Dollar waren das Ja,

00:24:12: also auch eine große Transaktion.

00:24:14: Und das heißt die kennen den Markt genau wie sie bei dem Thema Kartellrecht umgehen müssen.

00:24:20: Deswegen könnte es sehr so gut passen wenn man jetzt guckt wie groß sind die jeweils?

00:24:24: Da ist Braintree natürlich schon echte Schwergewicht und nur eher kleiner muss man einfach sagen.

00:24:30: und dann kommt immer da die drunter liegende Technik die jetzt erstmal auf einem ersten Blick viele nicht so interessiert.

00:24:37: Aber das könnte auch ein Thema sein, aber von daher wäre das zumindest für mich.

00:24:41: durchaus eine logische Komponente, die man hier machen kann.

00:24:44: Weil ich kann mir aktuell um auch eine Meinung dazu zu haben schwer vorstellen dass Edwind und Stripe PayPal jetzt über lange Zeit gemeinsam managen und dann wieder führen weil ich meine auch Stripe will ja irgendwann an die Börse gehen und dann glaube ich wird es wichtig sein da eine klare strategische Positionierung haben und dann noch Edwind mit ein Board so haben.

00:25:08: Ich glaube das wird schwierig.

00:25:09: Okay, das heißt Paypal ist ein Plan von Stripe und klare Planen um die Equity Story noch ein bisschen cooler zu machen.

00:25:16: Heißt dann aber ja auch im Umkehrschluss wenn ich jetzt noch denke dass muss alles ja ordentlich integriert werden so eine Übernahme ... dreiundfünfzig Milliarden übernahmen, die muss auch irgendwie erst mal verdaut werden.

00:25:28: Damit ist das Thema kurzfristiger IPO aber auch erstmal vom Tisch.

00:25:33: Wenn wir jetzt mal der Logik folgen, die wir hier aufgebaut haben und sagen dass vor allen Dingen Stripe an der digitalen Wallet im Konsumageschäft interessiert ist dann würde ich sagen könnte das vielleicht sogar schneller gehen weil das ja nicht ein Wettbewerbsunternehmen ist was man kauft was man schwierig technisch vielleicht integrieren muss.

00:25:50: Dann glaube ich könnte es schneller gehen.

00:25:53: Alles was wir von striped bis jetzt gehört haben ist, dass die sich eh Zeit lassen mit ihrem IPO nicht viel Druck haben und Von daher glaube ich können sie sich das in Ruhe anschauen und gehen.

00:26:04: Aber vielleicht ist das Modell auch ein ganz anderes?

00:26:06: Vielleicht will striped expertise brain tree haben Und advent will das konsumenten geschäft voran bringen.

00:26:13: Das ist ja das spannende Dass die alle beiden es der markt aktuell überlassen.

00:26:17: weil auch bei advent gibt's diskussion dass es vielleicht nicht nur zu Nuvi passt, sondern auch zur Nexi.

00:26:23: Die haben ja auch das Payment-Business in Portfolio?

00:26:27: Absolut!

00:26:28: Und

00:26:28: ich meine, Nexi ist ja auch durch viele verschiedene Zukäufe und Investments gewachsen.

00:26:35: also da in Nexi steckt ja ein Zwischennetz drin – ich glaube, es war Danish.

00:26:39: Genau, genau.

00:26:40: Dann steckt da Konkades drin, das ist Deutsch Und das Ganze ist dann so mehr auch schon eine Weile im Portfolio und klopft auch langsam an.

00:26:49: Hallo, wie wär's denn mal mit einem Exit?

00:26:51: Also auch nicht ganz unrealisiertes Szenario oder das Advent da vielleicht ein teuerer Bedrohn hat.

00:26:56: Deswegen macht es das ja so spannend!

00:26:57: Und deswegen überlegen ja alle, wie könnte hier die Paarung genau sein... ...und ich bin gespannt was wir darüber erfahren in der nächsten Zeit.

00:27:04: aber die Kombinationsmöglichkeiten sind schon relativ vielfältig wenn man sich anschaut wo die Geschäfte jeweils reinpassen.

00:27:11: Ich würde mal eine These wagen, dass Advent das nicht macht als Standalone-Thema.

00:27:15: Zumindest nicht wenn sie Brandtree haben wollen bei dem Thema digitale Wallets.

00:27:20: Das wäre dann wahrscheinlich eher Standalone.

00:27:22: Standalone kann ja eigentlich nicht sein durch das Kombiangebot von beiden.

00:27:26: Dadurch kann PayPal hier eigentlich nicht ein Standalone Investment sein weil Stripe ist eine Strategie und keine Finanzinvestor.

00:27:34: Das stimmt, aber die Frage ist natürlich wie sich beide am Ende des Tages das Unternehmen natürlich aufteilen.

00:27:39: Und da gibt es schon Möglichkeiten das dann auch so umzusetzen und ich meine das ist ja interessant.

00:27:45: Wie gesagt nach meiner Information hat Stripe schon Anfang des Jahres durchblicken lassen dass sie an Paypal interessiert sind.

00:27:51: im ungefähr April gibt's die Aufteilung in die drei Bereiche und jetzt kommt das Angebot also von daher.

00:27:57: das sind sehr viele Zufälle die hier zusammen passen.

00:28:00: Das einzige, was ich – wir haben es zwar kurz angesprochen – ist vielleicht etwa auch nur an dem Thema digitale Konsumentengeschäft vom Paper interessiert.

00:28:08: Das halte ich aktuell für den unwahrscheinlichsten Fall offen gesagt.

00:28:11: Dafür wäre dann halt auch das Ticket ein bisschen groß, was man schreibt mit den dreiundfünfzig Milliarden, wenn nicht nur in so einem singulären kleinen Bereich interessiert?

00:28:21: Absolut!

00:28:22: Und man darf natürlich auch nicht vergessen, auch im Payment-Markt ist es so.

00:28:26: Der ist natürlich auch sehr politisch geworden in den letzten Jahren.

00:28:30: Jede Region versucht darauf zu achten, dass sie ihre eigene Paymentinfrastruktur haben.

00:28:35: gerade die großen zwei Karten wie Visa und Mastercard müssen immer wieder öffentlich sagen das sie also dafür sorgen werden, dass in Europa eine unabhängige Payrails, so heißen die Infrastruktur dahinter garantiert werden.

00:28:49: ich meine Deshalb ist erst mal ein europäisches Unternehmen, wenn die digitale Wallet-Unternehmen übernehmen.

00:28:55: Dann haben wir vielleicht auch wieder einen Wettbewerber zum Beispiel Vero, die ja gerade im Aufbau befindlich sind.

00:29:00: also das wird den Paymentmarkt bei einer Umsetzung wirklich auch nochmal durcheinanderwürfeln.

00:29:06: Was sind da die gravierensten Machtverschiebungen in der Paymentbranche?

00:29:12: Wenn der Deal durchgeht

00:29:14: Ich glaube, schauen wir erst mal die Seite von Advent an und ob es jetzt nur wie in der Nexie ist.

00:29:19: Es wird natürlich dadurch nochmal deutlich größerer Spieler geschaffen und das hilft Marktmacht weiter auszubauen.

00:29:25: also von daher glaube ich ein ganz wichtiger Schritt und für alle die sich auch schwer getan haben den Partner zu finden setzt dass die natürlich auch noch einmal unter Druck Ja, also da ist etwa jemand die sehr proaktiv den Markt auch mitgestalten.

00:29:39: Also von daher das könnte sehr spannend sein so auf der Stripe Seite.

00:29:42: Wird man kurz wer ist da gerade unter Druck?

00:29:44: Naja ich sag mal andere Spieler, Erwettbewerber von Nuvi und Nexity sich überlegen wie sie sich aufstellen und sich jetzt anschauen was passiert wenn hier eine Brain Tree auch gekauft wird und dann vielleicht integriert wird mit einem dieser Spieler.

00:29:56: Und das setzt natürlich wiederum andere Spieler unter Druck, weil hier Marktmacht durchaus auch ein wichtiges Thema ist.

00:30:05: Wenn man sich jetzt überlegt was sind hier Wettbewerber?

00:30:08: Ein paar Namen zu nennen... Wir haben da zum einen jemanden wie Worldline, aber auch FySurf.

00:30:13: Aber auch ADN die wiederum in sehr starkem Wettbewerb zu Stripe stehen.

00:30:17: also von daher das sind große Gewichte, die hier alle in dem Markt sind und der wird sich weiter konsolidieren.

00:30:24: Glaubst du dass dann Advent da gleich noch den nächsten größeren Deal im Hinterkopf hat?

00:30:30: Der jetzt nicht über die Medien gestreut ist?

00:30:33: Um das Spielfeld ein bisschen zu erzielen... Die Gedanken spielen.

00:30:37: Naja,

00:30:37: wenn du ja sagst, dieser Deal würde Wettbewerb unter Druck setzen das bedeutet dann ja dass die irgendwie reagieren müssen oder eventuell auch noch mal unter das Dach schlüpfen könnten.

00:30:48: Konsolidierung bedeutet es verschwindet jemand?

00:30:51: Es verschwimmelt jetzt jemand und jemand anderes baut Markt macht auf.

00:30:54: also ich glaube schon.

00:30:55: Also ich wäre sehr gespannt was in den Zentralen bei Alien Worldline und FreeServe gerade passiert wie sie sich überlegen wie sie sich jetzt hier aufstellen werden, aber die werden sich die gleichen Fragen stellen.

00:31:11: Wie geht denn dieses Spiel aus?

00:31:13: Und von daher ist es eine Auswirkung haben wird direkt passieren glaube ich nicht.

00:31:18: das sind ja schon mal alles durchaus auch große Spieler.

00:31:21: Aber gerade Wenn ich mir anschaue, Ardien und Stripe die ja wirklich zwar die New Kids on the Block sind wenn nicht mehr gerade Technologie anschauen aber sehr wahnsinnig schnell gewachsen sind gut bewertet sind hohen Margen dann würde ich sagen Die beiden alleine haben schon stark den Markt verändert.

00:31:40: Aber wenn sie jetzt auch noch anfangen Nicht nur organisch zu wachsen sondern auch immer mehr größere Transaktionen zu machen hat das natürlich auch nochmal in Effekt.

00:31:48: und es gibt schon in dem Fintech-Markt, aber auch im Payment Mark die ganz klare Diskussion.

00:31:53: Wie geht das weiter mit güngeren Fintex und Payments, die jetzt etablierte Spieler übernehmen?

00:31:59: Und zwar nicht um deren Technologie zu haben – da haben sie häufig eine viel bessere, sondern natürlich Marktzugang, Kunden

00:32:06: etc.,

00:32:07: und das Spiel ist noch mal etwas was viel mehr Dynamik mit sich bringen wird!

00:32:12: Jetzt haben wir vorhin schon gesagt, dass Edwind sehr viel im Bereich Payments auch in der Vergangenheit investiert hat.

00:32:18: Er macht schon jetzt sehr viele Assets genannt.

00:32:21: In Huawei, Netz, Nexi, WorldPay und Ventifast, das glaub ich vorhin auch schon genannt, MangoPay haben sie glaube ich auch noch im Portfolio.

00:32:30: nicht alles haben die allein gemacht.

00:32:31: Ich glaube Bain war da auch nicht nur einmal als Investmentpartner mit dabei.

00:32:36: Die habt ihr hier nicht gesehen?

00:32:37: Gut!

00:32:38: Was ist denn ... an dem Thema Payments für Private Equity so super spannend.

00:32:46: Beziehungsweise dann auch weitergeleitet.

00:32:48: die Frage, was macht es gleichzeitig so kompliziert?

00:32:50: Dass es doch nicht so viele gibt in dieser Intensität und Häufigkeit machen wie zum Beispiel Advent.

00:33:01: Der Payment-Markt bringt eigentlich Komponenten mit, die Private Equities extrem gerne sehen.

00:33:07: Zum einen ist es ein wahnsinnig großer Markt mit drei Billionen US-Dollar plus Minos, vielleicht sind es zweieinhalb an Volumen.

00:33:15: Und das ist das was die Payment Unternehmen ans Umsatz verbuchen können – nicht das Payment-Volumen an sich!

00:33:21: Dann ist es als wirklich ein Infrastrukturton immer.

00:33:24: Ohne Payment geht nichts von daher extrem essentiell.

00:33:29: Der Markt ist aber auch weiterhin sehr fragmentiert.

00:33:32: Er wächst aber auch wiederum schön und er ist sehr international.

00:33:36: Und wenn ich mir dann anschaue, dass der Payment-Markt für Private Equity bietet, das sind genau die Punkte, die spannend sind.

00:33:42: Wenn man es noch weiter ergänzen will – die Margen sind extrem spannend.

00:33:46: Unternehmen wie ADN oder Visa oder Mastercam haben Margen von über fünfzig Prozent.

00:33:51: Das sind wirkliche Spitzenwerte.

00:33:53: Ich meine, das haben Unternehmen wie Microsoft oder Meta oder Google und von daher muss man sagen, das macht diesen Markt so wahnsinnig intraktiv.

00:34:01: Auf der anderen Seite gibt es aber auch noch viele, ich sag mal ungelöste Probleme technische Entwicklungen die den Markt verschärfen.

00:34:09: Zum einen haben wir gesehen – wir haben's auch schon besprochen – dass mit Apple und Google neue Anbieter reingekommen sind.

00:34:13: Das heißt diese Take Rate das was ich aus dem Volumen, was ich über meine Plattform habe nehmen kann da gibt's halt immer mehr Wettbewerb, die sind eher gesunken.

00:34:22: Dann haben wir dieses politische Thema mit der nationalen Souveränität bei Payment-Lösung.

00:34:27: Wir haben aber auf der anderen Seite dieses Legacy-Kernbankensystem, wir haben fragmentierte Lösungen auch gerade zwischen verschiedenen Paymentlösungen, zwischen Karten den Wallets, Instant Payments, Stablecoins – wir haben KI die Reinkommen und wir haben hohe Comprehensanforderungen bei KYC, AML noch nöcher.

00:34:46: Das heißt das macht diesen Markt so extrem spannend!

00:34:49: Das Aufkommen von KI ist ein Booster für die Paymentindustrie?

00:34:55: oder ein potenzielles Risiko.

00:34:58: Klammer auf, Link zum Software-Geschäft, was ja jahrelang auch ein super beliebtes Thema von Pride Equity war und wo jetzt gerade aber eigentlich eher die Angst umgeht, also das ist eigentlich klar, dass KI bestimmte Softwaregeschäfte zum Delegate kühlt und dass es den Sektor unter Umständen etwas weniger attraktiv macht.

00:35:20: Wie wirkt da KI im Bereich Payments?

00:35:22: ... positiv oder gefährlich?

00:35:24: Du hattest vorhin noch einen Punkt angesprochen, nämlich was macht den Markt aber auch schwierig.

00:35:28: Die Frage habe ich gar nicht beantwortet und das ist das Thema Regulatorik.

00:35:32: Es isst ein stark regulierter Markt.

00:35:34: Das darf man nicht vergessen.

00:35:35: D.h.,

00:35:35: man kann nicht in diesen Payment-Markt schnell reinkommen.

00:35:38: Und auf der anderen Seite habe ich eine sehr große Gruppe von Payment-Anbietern, aber auch aus Banken die auf sehr alter Software sitzen.

00:35:47: Die teilweise sehr fragmentierte Lösungen haben weil sie durch verschiedene M&E Transaktionen entstanden sind.

00:35:52: und da wird jetzt die spannende Frage sein sind Sie in der Lage KI relativ schnell einzusetzen um ihre eigene Softwarelösung zu bearbeiten?

00:36:00: Diskussion gerade am Jahresanfang war, wird nicht KI Software-Lösung killen.

00:36:04: Ich glaube wir sind ein bisschen weiter und tiefer gedrungen in der Diskussion die mehr dahin geht.

00:36:08: nein wird es nicht aber...

00:36:10: Also zumindest nicht pauschal.

00:36:12: Nicht pauschale.

00:36:13: Einfaches

00:36:13: Software Ja Aber komplexes Software Und spezialisierte Software Wahrscheinlich Nein.

00:36:20: Wir haben jetzt diese Buggraben Diskussionen.

00:36:22: Was bringe ich damit alles mit?

00:36:23: Regulatorik ist eine davon.

00:36:24: Eine Infrastruktur für Payment aufbauen Das ist ne andere.

00:36:28: das Händlernetzwerk zu haben Gerade auch für eine Visa Mastercard, aber natürlich auch die Stripes und Adiens.

00:36:33: Absolut!

00:36:34: Eine modernen Text deckt zu haben wie zum Beispiel auf Wiederum, Adienne und Sype?

00:36:38: Absolut das wird auch helfen.

00:36:40: Das heißt wir werden beide sehen Wir werden ganz klar unternehmen Sie sehen die da drunter leiden werden Und dadurch echt in Bedrängnis kaum und andere die davon profitieren.

00:36:48: weil was kann ich damit machen?

00:36:49: dieses schwierige Thema KYC AML also Was zum einen eine große Auflage ist Aber nicht einfach ist wirklich auch gut umzusetzen, weil natürlich auch durch KI wiederum das ganze Thema Betrug wieder zunimmt.

00:37:04: Ich muss da selber so gut aufgestellt sein und dem entgegen zu

00:37:07: werden.".

00:37:07: Auf der anderen Seite wird es im Zweifel sehr bald so sein, dass wir beide nicht mehr direkt einkaufen sondern der Kainuntersagen.

00:37:15: Ich will diesen Sportschuh in der Größe kaufen für mich in den nächsten zwei Wochen wenn der Preis unter fünfzig ist.

00:37:21: Es geht technisch jetzt schon und es wird immer mehr kommen und das ist natürlich eine tolle Anwendung für uns alle weil ich dann mich nicht mehr durchklicken muss.

00:37:27: Ich muss mich nicht damit beschäftigen wenn ich weiß welche Produkte ich habe.

00:37:31: Das kann ich aber nur machen wenn ich wirklich auch technisch schon gut aufgestellt bin.

00:37:35: Ein super spannender Sektor Und auch ein suporspannender Deal, der da gerade verhandelt wird.

00:37:41: Ich würde gern zum Abschluss noch ein paar superspannende Thesen aus dir auslocken und zwar nochmal zu der Advanced Drive PayPal-Geschichte.

00:37:54: So ein bisschen Glasskugel Hot Takes von dir.

00:37:57: wie geht die Geschichte aus?

00:37:59: Ganz kurze Frage ganz kurz Bauchgefühl.

00:38:02: Antwort also erst mal kommt es zu einem deal ja oder nein

00:38:06: Ja.

00:38:07: Freundlich oder feindlich?

00:38:08: Am Schluss freundlich.

00:38:10: Welche Bewertung?

00:38:12: Siebzig US-Dollar je Aktie.

00:38:14: Und was glaubst du, wie lang dauert's?

00:38:16: Bis die sich einigen?

00:38:17: das könnte ich mir schon vorstellen dass das dieses Jahr noch passiert bis es dann regulatorisch umgesetzt wird.

00:38:24: wahrscheinlich ich weiß nicht zwölf achtzehn vierzwanzig Monate.

00:38:27: damit können wir doch arbeiten mit diesen Thesen.

00:38:29: Die können wir auch dann schön überprüfen.

00:38:33: Ich bin selber gespannt ob sie standhalten.

00:38:35: Aber das jetzt sind immer meine Einschätzung.

00:38:37: War auf jeden Fall nicht abträglich für die Podcast-Folge, dass wir dich im Urlaub erwischt haben und du warst sehr, sehr locker un im Plauderlauen?

00:38:44: Das hat echt Spaß gemacht!

00:38:46: Vielen Dank!

00:38:46: Es macht ja auch Spaß über so ein Thema zu sprechen wenn man selber kein spezielles Insider-Wissen hat zur Transaktion genau aber den Markt kennt, macht es ja auch Spass damit zu diskutieren.

00:38:56: von daher vielen

00:38:57: Dank!

00:38:57: Vor allem wenn die Beteiligten uns so viel Vorlage und Raum zur Interpretation geben

00:39:03: Absolut.

00:39:04: Und selbst keine Rahmen stecken, dann kann man natürlich auch mal fröhlich nicht spekulieren sondern analysieren wie haben wir ja analysiert?

00:39:11: Absolut

00:39:12: nein absolut und ich glaube auch dass die mit viel Spaß lesen was die ganzen Analysten und was der Markt zu der Transaktion sagen und vielleicht haben sie noch eine ganz andere Idee auf die wir noch gar nicht gekommen sind.

00:39:22: Ich bin sehr gespannt.

00:39:23: Wir werden es auf jeden Fall verfolgen machen jetzt aber für heute ein Strich drunter.

00:39:27: Ich lasse dich wieder zum Tauchen.

00:39:29: Vielen Dank für deine Zeit, hat echt Spaß gemacht!

00:39:31: Philipp

00:39:31: vielen lieben Dank dir für die Einladung, habe mich sehr gefreut

00:39:34: und damit sind wir durch für heute.

00:39:36: ich hoffe ihr liebe Zuführerinnen und Zuhörer hattet auch Spaß an der Folge und wissen euch jetzt eine Meinung gebildet.

00:39:43: wie dann dieses ganze Mysterium Stripe Advent PayPal wieder ausgehen könnte muss by the way auch mal gucken, ob man da inzwischen auf den Prediction-Markets schon auf irgendwelche Ausgangszenarien wetten kann.

00:39:56: Wäre auch mal noch interessant!

00:39:58: Jetzt aber erstmal wünsche ich euch wie immer ein schönes Wochenende und natürlich vor allem ein gutes Händchen bei euren Investments.

00:40:06: Bis nächste Woche.

00:40:07: macht's gut, ciao ciao.