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An der Börse haben Anthropic, OpenAI & Co. mit dem Release ihrer neuen KI-Modelle in diesem Jahr bereits Billionen an Börsenwert von Softwarefirmen vernichtet. Unter Investoren herrscht die Angst, dass Künstliche Intelligenz die Geschäftsmodelle klassischer Softwarefirmen bedroht. Was bedeutet das für Private-Equity-Investoren, die seit der COVID-19-Pandemie massiv in den Sektor investiert haben?

In der aktuellen Debatte über die Krise von Private Credit wird viel durcheinander geworfen: institutionelle Investoren mit Privatanlegern, börsennotierte BDCs mit geschlossenen Kreditfonds – und der US-Markt mit dem europäischen. Höchste für eine kritische, aber differenzierte Analyse. Was genau passiert gerade in den USA? Welche Investoren rennen zum Ausgang? Wie funktionieren die umstrittenen BDCs? Und hat der Private-Credit-Stress in den USA wirklich das Potenzial, eine neue Finanzkrise zu triggern? Christian W. Röhl ist Chefvolkswirt beim Robo-Advisor Scalable und zerlegt die Private-Credit-Krise in ihre Einzelteile.

Seit fünf Jahren versucht der Ex-Banker Dominik Felsmann den französischen Finanzinvestor Tikehau in Deutschland zu etablieren. Mit einem ambitionierten Business Plan im Rekordjahr 2021 gestartet, lief danach wenig nach Plan: Auf den Kriegsausbruch in der Ukraine folgte die Zinswende. Darauf eine zähe Deal-Krise am M&A-Markt. Darauf folgte ein globaler Zollkrieg. Darauf eine Eskalation im Nahen Osten und in den USA braut sich gerade obendrein eine Private-Credit-Krise zusammen. Wie überlebt man als Newcomer in diesem Chaos?

In dieser Folge sprechen wir über die „Fosun Files" – eine umfangreiche Recherche der Börsen-Zeitung zu dem chinesischen Eigentümer der deutschen Run-Off-Plattform Frankfurter Leben. Es geht um fragwürdige Darlehen, einen jahrelang geführten Schattenkreditprozess und geschasste Mitarbeiter, die unbequeme Fragen stellten.

Außerdem diskutieren wir mit Sébastien Neiss von Andera Partners, ob Mezzanine-Kapital für deutsche Mittelständler eine Alternative zum Verkauf an Private Equity sein kann. Warum kommt der französische Investor ausgerechnet jetzt nach Deutschland – und wie unterscheidet sich der deutsche vom französischen Markt?

Neubau war lange die sichere Wette im Immobilienmarkt – doch diese Logik gerät ins Wanken. Timm Sassen, Inhaber der Greyfiel Group, erklärt, warum Investoren ihre Portfolios neu denken müssen und weshalb die Transformation bestehender Gebäude zur strategischen Kernfrage werden könnte.

Apollo mit der Commerzbank, DCCP mit der Apobank und auch die LBBW spricht gerade mit Debt Funds. Warum sind Finanzinvestoren gerade so verzweifelt auf der Partnersuche? Und welche Lehren ziehen wir aus früheren Kooperationsversuchen?

Viele Fintechs haben versucht, digitale Finanzierungsplattformen für kleine und mittelständische Unternehmen zu bauen – und sind gescheitert. Die Mehrheit der Creditshelfs, Compeons, Fincompares & Co. sind pleite und/oder gehören entweder der DZ Bank oder Teylor. Das Schweizer Fintech hat Venture-Capital-Geld im Rücken, schwingt sich zum Konsolidierer auf und will aus dem KMU-Massenkreditgeschäft eine Anlageklasse für Private-Debt-Investoren machen.

Das private Kapital ist da, an Projekten mangelt es allerdings noch. Dual-Use-Infrastrukturinvestitionen rücken vermehrt in den Fokus der Investoren - auch weil sie langfristig und sicher sind. Derk Opitz, Partner bei der Kanzlei Ashurst, erzählt im Interview von außergewöhnlichen Investitionen, von den Hoffnungen der Investoren und wie Risiken vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen bewertet und verteilt werden.

2025 blieb der Aufschwung aus, 2026 könnte Bewegung bringen: JLL-Deutschlandchef Konstantin Kortmann spricht über mehr Wettbewerb unter Banken und Debt-Fonds, alternative Finanzierungen, internationale Investoren – und die Frage, wo sich 2026 noch investieren lässt.

Trade Republic steigt zum wertvollsten Startup auf, das Investitionsvolumen steigt und trotzdem ist noch lange nicht alles gut im deutschen Venture-Capital-Markt. Was aus dem VC-Jahr 2025 war gut? Was kann weg? Welche Startups müssen Investoren dieses Jahr auf dem Schirm haben? Was bleibt vom KI-Hype? Und geht Private Equity am Ende bei den KI-Firmen leer aus? Der Tech Deep Dive mit Drakestar-Partner Julian Riedlbauer.